环保压力倒逼调控政策再加码。西安冷板行业产能过剩问题由来已久，加强调控让落后产能退出也属老生常谈，然而从2003年到现在，行业产能却陷入“越调越高”的尴尬境地，十年来产能扩张超过3 倍，目前已经达到10亿吨，然而年初以来，京津冀地区的环保问题引发广泛关注，环保减产的呼声成为调控政策加码的主要推动力。
“十 二五”期间炼钢产能淘汰目标提升至6800万吨。此前工信部公布的“十二五”落后产能淘汰目标为4800万吨，国务院指导意见要求在2015年之前再淘汰 1500万吨，将落后产能淘汰目标提升至6800万吨，这要高于“十一五”期间5000万吨的淘汰目标，乐观的测算，若6800万吨产能全部淘汰，则到 2015年，西安冷板产能利用率有望从现在的74%提升至82%，供需矛盾将得到一定程度缓解，此外国务院要求五年压缩产能8000万吨，届时产能利用率也将 超过83%。
短 期利好市场信心，长期仍需关注政策落实情况。对于本次《意见》的发布，我们总体持谨慎乐观的态度，国务院层面对行业产能过剩问题发布指导意见更加彰显了我 国淘汰落后产能的坚定信心，对短期市场信心产生一定提振，但长期内能否构成实质性利好，仍需关注两点：第一，政策的落实情况;第二，新增产能的投放控制情 况;若新增项目不减，产能扩张得不到良好的控制，则此次《意见》中的各项规定很难对行业构成长期、实质性利好。
投资建议：我们建议关注地区和品种两条线路，一是因落后产能淘汰地区上受益的公司包括河北西安冷板(行情,问诊)、山东西安冷板(行情,问诊)、新兴铸管(行情,问诊)和太钢不锈(行情,问诊);二是品种上受益的建筑用钢龙头，包括三钢闽光(行情,问诊)以及八一西安冷板(行情,问诊)等。
风险提示：落后产能退出政策落实不到位，新投放产能控制不力。
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